新一轮降息谁受惠？

17日正逢中秋节股市休市，投资人关注美股表现，全球金融市场弥漫着期待美国联准会FED的降息宣布，预期经济将进入新一轮宽松政策周期，依据国泰证券9月投资气象观察，对于二市场与二标的皆抱持「正向」乐观看法，但也提醒仍需多留意全球经济和政治局势变化所带来的不确定性风险。

美国8月非农就业人口数据虽不如市场预期，市场普遍认为FED降息二码的机率超越五成，在降息循环将有望启动之际，国泰证券建议，投资人可择机拉长债券投资组合年期，加强债券息收锁利效果; 在市场配置上，可留意长年期的美国公债、高信评的医疗保健企业债及美国大型银行的金融债，以把握降息前布局债市的机会。

新兴亚洲市场与原油、黄金市场，于降息后将有「正向」表现。 新兴亚洲市场在降息后半年有望反弹，其中，又以台湾、韩国于降息一年后涨幅较大，可望进一步促进资本市场活跃发展，推动经济增长。

原油市场部分，由于受到高利率环境下全球大宗商品需求减少，待降息后经济好转、需求面阻力减缓，原油可望出现明显上涨趋势。 国泰证券指出，若美元走弱，黄金价格可能进一步上涨，投资人在配置资产时，不妨适当增加黄金部位，以平衡投资组合中的风险。

「钜亨买基金」投资研究部整理1991年以来数据，期间美国经历4次首次降息，针对这4次利率从最高点开始降息后的股债资产表现回测，结果显示债券资产类别的表现尤为突出，特别是新兴市场债和美国公债在首次降息后的12个月内表现最佳，平均回报率分别为9.1%和7.7%。

巨亨买基金总经理张荣仁表示，根据目前美国公布的各项经济数据显示，进入经济衰退机率仍低。 在此情况下，投资人可考虑布局新兴市场债券和美国股票，参与后续美国可能出现的多头行情。